United States of America

Det har naturligtsvis varit mycket fokus på ränta och dollar den sista tiden. Eftersom räddningsaktionerna avlöst varandra den senaste tiden och ingen av dessa haft någon långvarig effekt på börsen, finns det all anledning att fortsatt vara skeptisk.

En bra utgångspunkt för att bevaka den amerikanska utvecklingen lånar jag från Dr Joe. Nämligen att följa retailindex. Eftersom hemmamarkanden är så viktig i USA blir detta index en bra indikaton på läget.

Back with an outlook

Har pausat lite, men återkommer nu med full kraft.

Sen sist;

Räntehöjning - sent ska riksbanken vakna, alltför sent?

Nya inkomster i finansbranschen - först rejäl lön, provision, optioner och bonus. Nu skapar man dessutom en CD som listar vilka av kunderna som är de värsta skattesmitarna, och säljer för en dryg penning till Skatteverket.

Vetenskapens värld igår visade att männsikor lär vara beredda att ta en högre risk, för att vinna tillbaka förlorade pengar, än för att vinna motsvarande belopp. Är det därför som så många sitter kvar med gamla surdegsaktier som de aldrig skulle drömma om att köpa idag?

I pipeline. Analys av Aahuskarlshamn (ännu en defensivare, men med potential?). På begäran möjligen också Boliden och WSIB. Eller finns andra önskemål?

Räntesänkning får börsen att sura?

Marknaden har bönat om räntesänkningar. Först får de en feting på 0.75 enheter. Sen vill dem ha mer. Fed sticker idag åt dem ytterligare 0,5 enheter. Efter en initial uppgång står i skrivande stund redan samtliga ledande index på MINUS???

Spooky!

Osäkerhet är ledordet...

Hur löser vi nu det här då?

Wolf skriver i FT att "Global macroeconomic imbalances played a huge part in driving monetary policy decisions. These, in turn, led to house-price bubbles and huge financial excesses, particularly in securitised assets. Now policymakers are forced to deal with today’s symptoms as best they can. But they must also tackle the underlying causes if further huge disturbances are not to come along."

Morgan Stanleys Asien chef menar i samma källa att "America’s inflated asset prices must fall"

"It is going to be a very painful process to break the addiction to asset-led behaviour. No one wants recessions, asset deflation and rising unemployment. But this has always been the potential endgame of a bubble-prone US economy. The longer America puts off this reckoning, the steeper the ultimate price of adjustment. Tough as it is, the only sensible way out is to let markets lead the way. That is what the long overdue bursting of America’s asset and credit bubbles is all about."

Med dessa utgångspunkter bör alltså räntesänkningarna ses som en kortsiktig lösning, den långsiktiga handlar om att ställa tillrätta de ekonomiska obalanserna och uppblåsta tillgångarna, en process som i värsta fall istället förlängs om man väljer räntelösningen.

Kanske därför Trelleborgs kommun redan letar nya inkomstvägar - reklam på lönebeskeden. Kan dock tycka det finns viktigare och mer naturlig information som skulle platsa där; arbetsgivaravgift, månadens pensionsavsättning, din beräknade pension, chefens ord på vägen... etc.

Hur som helst Trader Outlook följer utvecklingen (nej inte den i Trelleborgs kommun).

Finansiell medicin eller självläkning?

Under en lång period talades det om att producenterna inte kunde kompensera sig för stigande råvarupriser i konsumentledet. Tillväxten i världen var hög, tillväxtmarknaderna kunde leverera "allt" till allt lägre kostnad, och inflationen lyste med sin frånvaro. Många pratade om superkonjunktur (några kanske också minns tiden när det talades om den nya ekonomin).

Men inga berg når upp till stjärnorna, typ. Nu rutchar vi utför och rådgivarna plockar fram "sitt still i båten" argumenten. Visst, om trettio år är den här krisen en i mängden. Men "på lång sikt" betalar inte månadens kreditkortskulder. Och med den låne- och tillgångspyramid som byggts upp i väst, så måste någon sitta på svartepetter. Vi kan redan identifiera de amerikanska bankerna (ja, banker i allmänhet). Även om störst skägg i brevlådan lär de individer ha som kickats ut från sina hem.

Kommer svenska banker och medborgare att gå skadeslösa ur detta ? I don't think so!

"Aktiemiljardären George Soros säger i en intervju att världen står inför den värsta finansiella krisen sedan andra världskriget och att USA hotas av en recession. " (DN)

Han skriver inget om att Sverige är undantaget...

Marknadsutvecklingen pekar också på ett behov av penningpolitiska åtgärder."Kostnaden för att inte göra något är höga", säger Henrik Degrér.

Lawrence Summers, tidigare amerikansk finansminister, tror att USA är på väg mot recession och efterlyser både räntesänkningar och skattelättnader för att begränsa krisens omfattning. Ett liknande uttalande kunde höras från Harvard prof Feldman.

Nu sänker Fed räntan 0.75.

Att det är rätt väg att gå är dock inte alla övertygande om, mer om det på Trader Outlook inom kort.